雞蛋供應基數(shù)較大 壓制雞蛋市場價格走勢 從雞苗銷量情況來看，4月中下旬雞苗價格以來是呈現(xiàn)滯漲回落的狀態(tài)，每年的二、三季度多是蛋雞苗補欄的淡季，今年春節(jié)后受肺炎疫情影響，1-2月份補苗斷檔增多，以及去年養(yǎng)殖高盈利刺激養(yǎng)殖戶更傾向于在3-4月月份增加補欄，因此4月份雞苗需求穩(wěn)定，銷量緩增，4月份全國18 家代表企業(yè)商品代雞苗總銷量為 4706 萬羽，環(huán)比漲幅1.01%，同比跌幅 13.27%。但是雞蛋市場價格的弱勢也使得多數(shù)養(yǎng)殖單位處于微利甚至虧損的狀態(tài)，養(yǎng)殖信心受到打壓，雞苗補欄積極性下降，同樣，4月中下旬雞苗價格也呈現(xiàn)出承壓走弱狀態(tài)。目前多數(shù)企業(yè)雞苗訂單排至5月上旬，而中下旬雞苗訂單不多，少數(shù)企業(yè)排至6月份。從存欄結構情況來看，目前在產(chǎn)蛋雞存欄基數(shù)較大制約雞蛋價格走勢， 4月份新開產(chǎn)的蛋雞主要是2019年11、12月份補欄的雞苗，4月月份新開產(chǎn)的蛋雞主要是 2019 年11、12月份補欄的雞苗，由于2019年雞蛋行情較好，蛋雞養(yǎng)殖盈利豐厚，11、12月份雞蛋價格雖然走低，但養(yǎng)殖單位仍積極補欄，另外前期換羽老雞在4月上旬均已全部開產(chǎn)，因此4月份新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量明顯增多，而淘雞價格走弱限制淘汰積極性，因此在產(chǎn)蛋雞存欄趨于增加，4月全國在產(chǎn)蛋雞存欄量為13.7億只，環(huán)比漲幅2.64%，同比漲幅13.18%。而去年12月份雞苗銷量達到下半年峰值，今年1月份雞苗銷量有所下降，這兩個月的雞苗補欄量也將反映到5月份的市場供應，同時5月份可淘老雞量不高，因此5月份在產(chǎn)蛋雞存欄量有望繼續(xù)增加，可能達到階段性高位，繼續(xù)制約雞蛋市場價格走勢。周六以來雞蛋現(xiàn)貨市場價格低位出現(xiàn)小幅反彈，目前山東魯西北地區(qū)817種蛋轉商品蛋現(xiàn)象減少，部分省份學校開學適當拉動需求，且蛋價大幅下挫也令養(yǎng)殖端虧損增加，低價區(qū)有挺價情緒，支撐現(xiàn)貨市場價格，不過當前雞蛋市場存欄基數(shù)較大，整體供應偏充足限制蛋價上漲動能；雞蛋消費端整體處于恢復階段，餐飲業(yè)及學校還未完全復工，消費增量偏有限，且部分地區(qū)疫情對人員流動的限制仍在，短期內(nèi)需求端難有實質(zhì)性好轉，而豬肉及禽肉價格走弱，不利于雞蛋市場價格。 綜合來看，預計雞蛋現(xiàn)貨市場上漲空間有限，短期反彈后或暫時走穩(wěn)，后期隨著南方梅雨季節(jié)來臨不利于儲存，蛋價不排除有再次探底的可能，三季度蛋價有企穩(wěn)走強預期，而延淘、囤貨若增加，下半年高價可能達不到預期，后期需關注養(yǎng)殖單位是否會提前淘汰進而減少雞蛋產(chǎn)能及消費逐步恢復的拉動。
摘編自：方正中期期貨有限公司，作者：車紅婷，版權歸原作者，向原作者致敬!如有侵權請聯(lián)系刪除。
第一，換羽和淘汰的情緒，目前養(yǎng)殖戶尚未形成一致性的結論。只有當淘汰雞價格偏高，而雞蛋的現(xiàn)貨價格均維持低位運行時，養(yǎng)殖戶才有淘汰動因。而當淘汰雞價格同樣處于低位時，養(yǎng)殖戶在經(jīng)歷了史上最長的超高利潤的養(yǎng)殖周期后，抗風險能力自然有所提升，能扛則扛，這也是換羽的必要情緒前提。五月份關注淘汰量和市場中的換羽情緒至關重要。淘汰量上升，利多今年的中秋行情；換羽比例增加，今年中秋行情發(fā)動時的動力會大幅下降。 第二，消費。這也是跟隨新冠疫情的最難把握的不確定性因素。站在雞蛋現(xiàn)貨價格季節(jié)性的角度，每年中秋的上漲是既定的，只是上漲幅度或高或小的問題；就如同每年春節(jié)后現(xiàn)貨價格會出現(xiàn)回落，都是因為我國的消費習慣而決定的。而當前消費需求的不穩(wěn)定/疲軟已經(jīng)影響到了各行各業(yè)，而今年中秋的月餅消費/送禮是否能恢復到往年的行情，依然是最大的未知之數(shù)。但可以相對肯定的是，中秋的消費即使再差，也會好于清明和五一的消費需求。 第三，關于學校開學和餐飲消費的恢復。前者以脈沖式備貨為主，對現(xiàn)貨價格不會形成有效提振。后者的恢復只能等待時間給我們答案。 第四，由于今年是閏四月，端午節(jié)接近于6月末。需求是否轉好，取決于6月初的備貨對現(xiàn)貨的支撐是否正常啟動以及持續(xù)的時間。 第五，高溫高濕天氣的提前，加大了現(xiàn)貨的儲存難度，也帶動河南、安徽等省“鹵蛋/鄉(xiāng)巴佬雞蛋制品”加工量的提升。今年此類加工制品的需求較好，但仍不能成為雞蛋消費的主力。而高溫高濕的天氣仍將影響流通渠道的存量，蛋價也將在炎熱的夏季受到承壓，并完全依賴于中秋行情的啟動。
注：文中數(shù)據(jù)來源為Wind、天下糧倉、文華財經(jīng)和國投安信期貨研究院
節(jié)選自：國投安信期貨，作者：楊蕊霞 李笑寒，版權歸原作者，向原作者致敬!如有侵權請聯(lián)系刪除。
